声明:本文内容主要在”融资租赁的6种主要业务模式详解“这篇内容的基础上进行完善修改。

图1: 融资租赁业务模式

如上图所示,融资租赁业务主要包括以下6种业务模式:

一、直接融资租赁

直接融资租赁,是指由承租人选择需要购买的租赁物件,出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权,并负责维修和保养租赁物件。适用于固定资产、大型设备购置;企业技术改造和设备升级。

图2: 直接租赁模式

直接融资租赁操作流程:

1.承租人选择供货商和租赁物件;
2.承租人向融资租赁公司提出融资租赁业务申请;
3.融资租赁公司和承租人与供货厂商进行技术、商务谈判;
4.融资租赁公司和承租人签订《融资租赁合同》;
5.融资租赁公司与供货商签订《买卖合同》,购买租赁物;
6.融资租赁公司用资本市场上筹集的资金作为贷款支付给供货厂商;
7.供货商向承租人交付租赁物;
8.承租人按期支付租金;
9.租赁期满,承租人正常履行合同的情况下,融资租赁公司将租赁物的所有权转移给承租人。

“直接融资租赁模式”在轮船等大型设备的融资租赁过程中往往存在这样的问题,即《融资租赁合同》成立后,出租人根据承租人的选择和指示向供货商订制租赁物,并支付了大部分货款,然而由于租赁物从制作到交付承租人使用需要一段很长的时间,此时《融资租赁租赁合同》项下的租赁物尚未成就,无法交付承租人使用,而从出租人的角度融资款项已经投放,那么,在这段时间内(出租人支付货款之日起,到供货商实际交付租赁物之日止),出租人是否有权利计收租金呢?或者说,融资租赁合同何时生效?

这个问题会带来“租前息”的概念:从出租人提供资金之日起,到租赁物交付承租人之日止这段时间的融资成本。由于在这个交易过程中,从出租人的角度来讲,资金成本是从其提供资金之日起开始算的,虽然在租赁物交付承租人之日之前的这段时间承租人并没有享受到使用租赁特的权利,但这部分资金成本仍然需要由承租人承担,并用”租前息“来区分于租赁物交付后开始计算的”租赁利息“。

二、售后回租

售后回租是承租人将自制或外购的资产出售给出租人,然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间,租赁资产的所有权发生转移,承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时,由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。这种方式有利于承租人盘活已有资产,可以快速筹集企业发展所需资金,顺应市场需求。

适用于流动资金不足的企业;具有新投资项目而自有资金不足的企业;持有快速升值资产的企业。

图3: 售后回租模式

售后回租的操作流程:

1.原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司;
2.融资租赁公司支付货款给原始设备所有人;
3.原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回卖出的设备;
4.承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人(融资租赁公司)。

三、杠杆租赁

杠杆租赁的做法类似银团贷款,是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁,主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司,为一个超大型的租赁项目融资。

图4: 杠杆租赁模式

首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金,其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资,利用100%享受低税的好处“以二博八”的杠杆方式,为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同,只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。

出租人按其国家税法规定就可享有按设备的购置成本金额为基础计算的减税优惠。但是,出租人需将设备的所有权、租赁合同和收取租金的权利抵押给银行或财团,以此作为其取得贷款的担保,每期租金由承租人交给提供贷款的银行或财团,由其按商定比例扣除偿付贷款及利息的部分,其余部分交出租人处理。

由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低,一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。

四、委托租赁

委托租赁是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁,第一出租人同时是委托人,第二出租人同时是受托人。第二出租人(融资租赁公司)接受委托人的资金或租赁标的物,根据委托人的书面委托,向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人,出租人只收取手续费,不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业,可以“借权”经营。

图5: 委托租赁模式

委托租赁模式类似于信贷业务中的委托贷款。

五、转租赁

指以同一物件为标的物的融资租赁业务。在转租赁业务中,上一租赁合同的承租人同时又是下一租赁合同的出租人,称为转租人。

图6: 转租赁模式

转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人,转租人以收取租金差为目的,租赁物的所有权归第一出租方。转租至少涉及四个当事人:设备供应商,第一出租人,第二出租人(第一承租人)、第二承租人。转租至少涉及三份合同:购货合同、租赁合同、转让租赁合同。

六、结构化共享式租赁

结构化共享式租赁是指出租人根据承租人对供货商、租赁物的选择和指定,向供货商购买租赁物,提供给承租人使用,承租人按约支付租金。其中,租金是按租赁物本身投产后所产生的现金流为基础进行测算和约定,是出租人和承租人共享租赁项目收益的租赁方式。

结构化共享式租赁从交易结构的本质上看仍然是属于“直接租赁”,只是将租金的挂钩成本进行了约定,特别是租赁的挂勾成本包括了租赁物投产后产生的收益。

租金的成本和以下要素进行挂钩:

1、购置成本

2、相关费用(如资金成本)

3、预计项目的收益水平由出租人分享的部分

通常适用于通信、港口、电力、城市基础设施项目、远洋运输船舶等合同金额大,期限较长,且有较好收益预期的项目。

注:

另还有“风险租赁”、捆绑式融资租赁“、融资性经营租赁”、“项目融资租赁”、结构式参与融资租赁“、”销售式租赁“等。